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员工股权
YC首席财务官讲课（下）：教你融资、招聘、员工股权那些事
本篇为YC首席财务官教你公司注册、股权分配那些事（上）的下篇，主要介绍融资，招聘和经营部分内容。
好了，我们继续讨论融资部分。
假设你现在有一家公司，处于需要融资的阶段。我不会谈论关于定价或估值的策略，我要提的是融资的基础流程。
简单来说，融资分为price round和non-price round（convertible round）。在price round，股权以特定的价格出售。在non-price round，投资人当下打款，但是他们的股权要在未来一段时间才会被授予。通常在美国硅谷，创业公司希望首先以non-price round 融资，几年以后，再进行price round融资，其他国家还不太采用non-price round融资，一般来说他们都是进行price round融资。
price round
我们来看一个price round的例子，它是如何运作的？
正如我提到的，price round的估值决定了投资者购买股权的价格。假设某个创业公司有三个创始人，创始人有900万股，他们想以800万美元的估值筹集200万美元资金，这里800万美元是指投前估值（pre money），意味着投资人投资之前，公司的估值是800万美元。这里股权的价格计算方式很简单，800万的估值价格除以900万股，所以单股价格是89美分，那么投资人投资200万美元将购得225万股。在这里投后估值（post money）是1000万美元，因为投前估值是800万，加上融到的200万，总值1000万美元。股权结构表如下图。
price round之后，还是有三位创始人，他们还是每人拥有300万股，这里创造了一批新股，出售给投资人。现在投资者拥有该公司的20％股权。每个创始人的份额则从33％(100%/3=33%)降至26 %。
这听起来很简单,但其中有各种复杂性我就不详谈了。这里涉及到很多文件，很多需要协商的事情。如果公司正在进行price round，那么就需要聘请律师来协助你，律师会帮你梳理所有的事情。
未来股权简单协议（Simple Agreement For Future Equity）
对于大部分正在融资的创业公司，我们使用SAFE作为指导，SAFE指的是未来股权简单协议。简单解释，投资人现在给公司钱，以换取在未来一轮授予股权的权利。当他们现在投资时，处于一个风险更高的阶段，所以他们当然不希望以未来的估值价格来购买股权，他们希望得到一些bonus，这个时候就要提到估值上限（valuation cap）了。
所谓的估值上限，是为股票的价格计算设定了一个上限。还是以刚刚的创业公司为例，创始人有900万股，
2017年4月，投资人以SAFE方式，400万美元的估值上限投资了公司40万美元。
假设到了2017年12月，其他投资人在price round，800万的投前估值投资了公司200万美元。
这里其实涉及到两次计算，因为有SAFE的转换价格（400万美元），还有price round的价格（800万美元）。
这里SAFE转换价格以400万美元作为估值上限，而真实的估值价格为800万美元，尽管如此，所有这些股权实际上都是在同一时间给予的（即2017年12月）。 因此，SAFE持有者以A轮投资人一半的价格获得股权，因为他们更早进入投资，所以投资相同的价格，SAFE持有者获得两倍的股权，这就是我们说的bonus。
SAFE的优惠很简单，你可以立即签署一个未来股权简单协议，并获得资金，这里都不需要律师介入。
股权稀释
我们来谈谈股权稀释。在公司的早期阶段，如果你把公司看成一块饼干，那么饼干的面积就代表了公司的value。在早期，饼干很小，但你持有饼干的份额大。随着公司的发展，饼干越来越大，但是你持有的饼干份额却越来越小，因为你一直在卖掉公司的一部分。这里重要的一点是，你所有的财富都是你的饼干面积。要牢记，股权稀释是不可避免的，一定会发生。但重要的是，你仍然在为自己和投资人创造财富，因为这也是他们赚钱的方式。
实际上考虑稀释是非常重要的。YC发现，创始人容易犯错的一点就是在公司早期，太快地卖掉股权，这时候的估值很低。在公司的早期，团队还在试图思考创造什么样的产品，规划未来的发展路线，这个时候钱要花在哪呢？实际上需要花钱的时候，是招聘的时候。而在很早期的时候，可能你并不需要招人，那么为什么要在这个时候去融你暂时不需要的钱？如果你再等待六个月或者一年，公司可能会有更高的估值。
所以，再次提醒，不要在公司早期卖掉太多的股权。
找到投资人以后，你需要思考的第一个问题就是，钱有没有到账？你要持续和投资人沟通，直到钱到账。另外有一个小提示，因为你是在出售公司股权，所以和SAFE一样，你需要获得董事会的同意，这需要签署一个法律文件，你不能只是发个邮件通知大家就算了。
好了，现在你已经筹集到一些资金了。你要怎么用这笔钱呢？
招聘
大概大部分的钱都要用在招聘上，招聘是一件复杂的事情，受到许多法律法规的管制。作为创始人，你需要了解这些基础知识。
首先，如果你决定雇佣一些人，那么他们的角色是什么？在美国，你要考虑雇佣contractor还是正式员工（employee），这两种有些微不同，支付工资的方式也不同。
contractor签署 consulting agreement，而正式员工签署 IP assignment agreement。
contractor有一些特定的要求，一般来说，他们自由安排工作时间，只在一个特定的项目中工作，且项目的最终目标是非常明确的。他们使用自己的工作设备，不参与公司的任何日常运作。举个例子，如果你聘请一位设计师设计你的网站，这是一个长达一个月的项目，他们把网站交付给你，你说：“太好了，这就是我们需要的。”然后你们的协议结束，他们去做下一个项目。
而正式员工则不一样，员工使用公司的工作设备，所以公司一般会为他们提供一台笔记本电脑。他们有正常的工作时间，有公司提供的工位。当然，初创公司资源有限，这里需要更多的监督介入，员工对于工作方式和工作目标的决定权更小。另外要注意的是，根据加利福尼亚州法律，员工必须获得最低工资。你不能期望有人为你免费工作。请记住，当您雇用人员时，您需要支付工资。
员工股权
通常创业公司会给初创员工分配股权，这是员工为自己创造更多财富的方式。这是非常重要的，因为它激励每个人为公司而努力。通常早期创业公司给予员工的薪资会低于市场价格，所以股权是一种补偿方式，特别是在早期的时候，分配股权给工号1号，2号，3号的员工，这些员工会长期与你在一起，和创始人一样努力工作，而股权是激励他们的方式。
有一个经验法则，你可以考虑将10％的股权授予前10名员工，按照资历分配，1号员工的股权多于2号，2号多于3号，以此类推。分配员工的股权都需要Vesting，这是确保公司的利益。创业公司早期会犯很多错误，解雇很多人， Vesting保证公司可以回购股权，通常你需要创造一个股票计划，这又是另一批需要签署和保存的法律文件，可以找律师来完成这些手续。
你可以选择分配股权或者发行期权，期权指的是在未来一段时间，可以以指定价格购买股权。对于员工来说，他们不需要立即支付。在未来，当公司看起来比较成功，甚至是要被收购时，他们再购买股权。
这里涉及到一些税的问题，很多细节我们就不提了。
最后，我也提醒大家一件很重要的事，就是和员工沟通他们期望的股权方式。首先，你需要清楚员工得到的是什么？意味着你需要了解他们获得的股权数量以及所占份额。
如果你不向员工说清楚，事情会变得非常混乱。
如果你对员工说“你有公司的10%”。这时员工会想这意味着什么。如果你说 “你有10万股”。员工会想，这又是什么意思？是很大的份额还是很小的份额？
所以一定要向员工解释清楚。
几点提醒
最后给大家几点提醒。
首先，把我们提到的所有重要文件认真保管，因为它们在关键时候及其重要，尤其是在融资和收购时。所以你要指定一位co-founder负责保管重要文件。
此外，你需要确保，对于投资人给你的钱，你花的是明智的。把钱花在公司发展的核心部位，让投资人相信你的花费是正确的，那么他们会愿意继续投资。投资人投资是希望创始人以此壮大公司，不是让创始人挥霍在拉斯维加斯的，这是几年前发生在YC的一个案例，其中一个创始人在拉斯维加斯花了相当多的钱，其他创始人和投资人通过Facebook发现了，然后解雇了这位创始人，同时他也可能会面临刑事指控。
总而言之，今天谈到的都是一些基础知识，你不能指望自己可以成为全方位专家。但作为创始人，你需要知道，这些事你必须做而且很重要。
精华提问
股权结构表在公司的透明度如何？它是怎样变化的？
在公司早期，当股权结构表只有创始人时，应该要100% 的透明公开，每个人都知道股权的分配。随着公司的发展，透明度也慢慢降低，通常你只要告知员工他们拥有的股权数量，以及股权的总量。、
对于盈利快，退出时间长的公司来说，最好的做法是分配股权还是利润分享？
如果你指的是创业公司，公司增长的的价值大部分是由股权创造的。一般来说，以股权作为员工补偿是很好的方法。但是如果你指的是生活方式型企业（lifestyle business），他们的创始人不从外界赚钱，而是计划从一开始就创造一个非常有利可图的企业，那么这可能是一个伟大的事业。也许这样的公司会分享某种利润或者奖金给员工。但通常情况下，初创企业不是这样，初创公司很久都没有盈利。
假设你给了你的前10名员工10％的股权，然后你进行另一轮融资。这时被稀释的股权是否包括了第一批员工的股权呢？
这个问题有点复杂。但简单而言，之后的融资将会按比例稀释所有现有股东的持股比例。所以你需要让员工知道，假设你现在可以给他们占1%的股权，而当公司退出时，这些股权可能只占公司的0.01％，但是他们得到的价值可能更大，因为这个“饼干”变大了。一家零估值公司的1%股权远远低于一家估值1亿美元公司的0.1％股权。
有没有一些您认为比较成功的公司，他们有怎样的信念？
这是一个很好的问题。我认为做的很好的公司是透明的。这些公司会与员工仔细谈论股权细节，例如，告诉员工期权是什么？Vesting是什么？公司退出时，员工获得多大的价值？这些公司充分与员工沟通后，确保员工完全了解自己的利益所在。你可能会非常吃惊，大多数创始人都不了解这些，他们甚至不能向自己的员工解释清楚。
所以，作为创始人，你需要自己充分了解这些知识，并且与员工解释清楚。
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